A fase áurea do rotativismo vai de 1878 a 1890. Durante esse período, o Partido Regenerador (presidido por Fontes Pereira de Melo) governou durante 81 meses e o Partido Progressista durante 69 meses.
Os pequenos partidos da oposição - Republicano e Socialista - faziam o seu combate contra o regime mais pela via doutrinária do que pela sua expressão parlamentar.
Os dois partidos do centro - Regenerador e Progressista - vão ainda manter a alternância no poder até 1906, mas já em condições muito precárias. Em 1901, uma cisão no Partido Regenerador dá origem à formação dum novo Partido - o Regenerador Liberal, sob a chefia de João Franco, que apenas conseguiu um lugar de deputado nas eleições. Apesar disso, João Franco mantém uma intensa acção de propaganda e, em Abril de 1906, une-se ao Partido Progressista na chamada «concentração liberal» para combater nas urnas o Partido Regenerador que acabara de ascender ao poder, denunciando o rotativismo como «a alternação no poder de dois Partidos» acordados entre si «para evitarem uma séria fiscalização parlamentar…».